见顾军终于沉不住气，开始上钩了，唐宝不由咧嘴一笑：“承蒙顾总看得起，我就姑妄言之，请各位姑妄听之。”

“说实话，股改真的太复杂，相关政策文件长篇累牍，作为一个新股民，我真看不大懂。

不过，我最感兴趣的是股改试点操作指引中的一条，‘股改方案实施的股权登记日后，第一个交易日，交易所不计算股票的除权参考价、不设涨跌幅度限制、不纳入当日指数计算’。”

“这个设计很妙呀，而且必须如此啊。

想想看，若是大股东和关联股东，平均以10送3股左右的对价换取股份流通权，交易所又不硬性计算除权价格，把这个定价权交给了市场。

同时，股改实施后首个交易日既不设涨跌幅限制，又不纳入股指计算，市场会干什么？买入股改前含权的股票，股改后既然可能贴权，也可能平权甚至涨权啊。”

“如果平权甚至涨权，短期内获得30%以上的利润，简直是天降大馅饼，不捡白不捡啊。”

顾军哈哈一笑：“唐记者，你对所谓股改行情的看涨逻辑，就这样简单？”

唐宝道：“对，就这样简单，简单才易懂嘛。”

顾军又笑：“我们都知道，任何一轮牛市，除了市场情绪的共振，本质上都是资金特别是增量资金所推动。

眼下的市场环境和氛围，机构资金一直在勉力支撑，做得也是战战兢兢，因为稍有反弹就会有人减仓放空。”

“所以，5月10日股改第一批试点公司名单公布后，当天股市就以大跌收场，6月6日盘中甚至击穿了1000点。

6月20日，第二批股改公司出来后，股指又再次下跌考验1000点。

直到管理层出台包括暂停新股发行等一系列利好，市场恐慌情绪才有所好转。”

“更关键的是，从今年的股改试点结果来看，大多数g股股改后都是贴权的，说明场内资金并不看好股改。

那么唐记者，请你告诉我们，你期待中的来年行情，那些做多资金又从何而来？”

唐宝道：“场外啊，场外资金可多了，咱华夏不是全球最大的高储蓄率国家吗？老百姓手里得有十几万亿吧。”

顾军毕竟是做宏观研究的，数据张嘴就来：“没错，老百姓现在手里的存款，最新数据应该超过了14万亿。

不过，如今一年定期存款好歹还有1.71个百分点的利息收入，而现在的股市在股改压力下，不过是大熊市中的阶段性低级别反弹，最近一个多月更处于横盘状态，随时都可能再次下挫。

这种情况下，老百姓挪动存款进股市博杀，搞不好鸡飞蛋打，还不如放在银行安心吃点儿利息。

唐记者，你凭什么认为他们会冲进股市来为套牢的机构和想通过股改流通的国有股抬轿？”

唐宝呵呵一笑：“有华夏大妈呀。

咱华夏大妈每天买个菜都想捡点便宜，如果股改全面推开了，后面接着股改的上市公司如果仍以抠门儿的态度出台股改方案，市场必会以脚投票，股改就极可能失败，这样的结果与政策背道而驰。

所以，他们就不得不考虑到中小股东的利益和话语权，从而提高股改对价水平。

到时候，处处都能捡国家和大股东的大便宜，大妈她们肯定得来呀。”

顾军更乐了：“唐记者，假设就如同你所想象的一样，大妈们认为股改有便宜可占，并且携带存款蜂拥入市。

难道你认为，就凭这些一盘散沙，毫无章法，甚至对股市一窍不通的散户资金，就能发动一场牛市？”

唐宝道：“顾总，这还真说不准呢。

常言道，乱拳打死老师傅，说不定等散户大批入市以后，你们这些机构资金，还得去人家手里抢筹码呢。”

唐宝这话让顾军有些无语，这个小记者纯粹在哗众取宠，没必要继续瞎扯了。

北方基金的周大林接话了：“唐记者，作为新股民，你这些美好愿望我们都能理解。

但从专业分析角度出发，我也认为你过于一厢情愿了。

股海中的资金博弈很复杂，完全不是你想象的那么回事。”

海同证券的刘小涛也附和道：“我同意顾总和周总的看法，资金参与股市搏杀，在某一阶段本质上只是零和游戏，有人赚就有人赔。

散户通常会有阶段性的线性思维，盲目看多或看空，在震荡市中最容易吃亏。